بزرگترین هلدینگ پتروشیمی
تحلیل بنیادی تاپیکو
مقدمه: هلدینگ پتروشیمی سرمایه گذاری نفت و گاز پتروشیمی تامین با سرمایه ۲۹۰۰ میلیارد تومانی به عنوان یکی از بزرگترین هلدینگهای پتروشیمی بازار سرمایه شناخته میشود
روند سوداوری تاپیکو:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۱ | ۱۶۷۱ | ۷۱۸۴ |
| ۱۳۹۲ | ۵۶۱ | ۱۶۲۶۵ |
| ۱۳۹۳ | ۱۲۳۰ | ۳۵۶۷۶ |
| ۱۳۹۴ | ۱۰۳۷ | ۳۰۰۶۵ |
تاپیکو همانطور که مشخص از با روند رو به رشد سوداوری همراه میباشد که این روند با توجه به پتانسیل شرکتهای زیر مجموعه بورسی و غیر بورسی این شرکت پیشبینی میشود کماکان ادامه داشته باشد
پیشبینی سود تاپیکو در سال ۹۴:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۴،۲،۳۱ | ۹۳،۲،۳۱ |
| سود حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۸،۱۳۲،۹۹۶ | ۲۲،۹۲۶،۳۲۳ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها | ۱۴،۰۶۰،۲۰۳ | ۱۲،۱۹۹،۰۷۲ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۰ | ۰ |
| جمع درامدها | ۳۲،۱۹۳،۱۹۹ | ۳۵،۱۲۵،۳۹۵ |
| هزینه های اداری و عمومی | (۱۲۶،۸۰۰) | (۴۰،۲۰۹) |
| خالص سایردرامدها(هزینه ها) عملیاتی | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۲،۰۶۶،۳۹۹ | ۳۵،۰۸۵،۱۸۶ |
| هزینه مالی | (۳،۰۰۱،۳۸۴) | (۴۰۱،۸۱۲) |
| درامدهای متفرقه | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۹۹۵،۱۰۱ |
| سود و زیان قبل از کسر مالیات | ۳۰،۰۶۵،۰۱۵ | ۳۵،۶۷۸،۴۷۵ |
| مالیات | ۰ | (۱،۸۲۳) |
| سود خالص پس از کسر مالیات | ۳۰،۰۶۵،۰۱۵ | ۳۵،۶۷۸،۴۷۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۰۳۷ | ۱،۲۳۰ |
| سرمایه | ۲۹،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۹،۰۰۰،۰۰۰ |
تاپیکو سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۳به ازای هر سهم ۱۰۳۷ریال پیشبینی کرده است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری تامین اجتماعی | ۸۴،۷ |
| اینده سازان رفاه پردیس | ۶،۷ |
| صبا تامین | ۱،۷ |
| سرمایه گذاری تامین اجتماعی | ۱،۵ |
بررسی پرتفوی بورسی تاپیکو:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(هر سهم ریال) | ارزش بازار(هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
| هلدینگ خلیج فارس | ۸،۵ | ۲۲،۲۵۱ | ۱۵،۰۵۵ | (۱۵،۴۰۰،۰۰۰) |
| پتروشیمی مارون | ۱۲،۵ | ۷،۸۱۹ | ۳۴،۰۳۰ | ۱۳،۱۶۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی فن اوران | ۴۸ | ۵،۸۱۱ | ۲۶،۰۶۰ | ۹،۲۵۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی خراسان | ۴۱،۷ | ۱،۹۹۶ | ۷،۸۷۰ | ۴،۳۸۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی امیرکبیر | ۳۲ | ۱،۱۹۷ | ۶،۱۰۰ | ۵،۶۳۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی جم | ۲۲،۷ | ۱،۱۴۳ | ۹،۰۰۰ | ۱۸،۵۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی اراک | ۲۰ | ۳،۶۵۲ | ۷،۹۰۰ | ۴،۷۷۰،۰۰۰ |
| هلدینگ صنایع پتروشیمی | ۳۵،۸ | ۱،۲۷۶ | ۲،۰۷۰ | ۵۵۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی خارک | ۲۲،۲ | ۲،۸۳۰ | ۱۹،۷۰۰ | ۷،۹۵۰،۰۰۰ |
| نفت ایرانول | ۴۷،۵ | ۱،۲۱۹ | ۱۲،۵۴۰ | ۵،۳۶۰،۰۰۰ |
| پالایش نفت اصفهان | ۱،۸ | ۷،۲۲۱ | ۱۰،۸۹۶ | ۴،۵۹۲،۰۰۰ |
| نفت پاسارگاد | ۵۰،۵ | ۱،۳۷۶ | ۲۱،۶۰۰ | ۶،۴۷۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی ابادان | ۵۶،۵ | ۳،۴۰۰ | ۱۲،۱۰۰ | ۷۹۵،۰۰۰ |
| لاستیک کرمان | ۵۱،۱ | ۷۲۷ | ۸،۶۴۰ | ۳،۴۳۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی شیراز | ۴،۶ | ۱،۰۹۳ | ۸،۱۳۰ | ۸۳۰،۰۰۰ |
| جمع | —- | —- | —- | ۷۱،۴۲۲،۰۰۰ |
بررسی پرتفوی غیر بورسی پارسان:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(میلیون ریال) | ارزش کارشناسی(میلیون ریال) |
| نفت ستاره خلیج فارس | ۳۸،۷ | ۳،۷۷۵،۶۳۶ | ۳۲،۰۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی غدیر | ۹۰ | ۱،۸۵۰،۷۹۱ | ۲،۷۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی مروارید | ۱۷ | ۱،۲۷۱،۶۰۰ | ۴،۲۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی برزویه | ۱۷ | ۹۶۶،۳۲۳ | ۸،۴۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی ایلام | ۱۷ | ۵۳۰،۴۰۰ | ۵۳۰،۴۰۰ |
| پرسی ایران گاز | ۵۰ | ۲۰۹،۷۱۶ | ۹۰۰،۰۰۰ |
| محصولات کاغذی لطیف | ۹۹،۸ | ۱۴۱،۸۱۸ | ۷۲۰،۰۰۰ |
| صنایع لاستیک یزد | ۳۶،۱ | ۱۰۱،۷۶۸ | ۳۹۰،۰۰۰ |
| صنایع چوب خزر کاسپین | ۱۰۰ | ۵۷،۶۵۲ | ۴۲۰،۰۰۰ |
| سایر | —- | ۷۷۵،۳۵۰ | ۷۷۶،۰۰۰ |
| جمع | —- | ۱۰،۶۷۶،۰۰۰ | ۵۱،۰۳۶،۴۰۰ |
شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند
نفت ستاره خلیج فارس با ظرفیت فاز اول ۱۲۰ هزار بشکه تا پایان سال فعالیت خود رااغاز خواهد کرد ظرفیت شرکت کمی بیشتر از ظرفیت پالایش نفت تبریز میباشد که با توجه به ارزش بازار ۲۹۰۰ میلیارد تومانی شبریز ارزش بازار این شرکت در سطوح ۳۲۰۰ میلیارد تومان تنها با فاز اول قرار میگیرید
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۷۱،۴۲۲،۰۰۰ |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۴۰،۳۶۰،۰۰۰ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۶۷،۳۶۷،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۰ |
| تعداد سهام شرکت | ۲۹،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | 618 |
| ضریب NAV | 80% |
| ارزش ذاتی | ۴۹۵ |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی تاپیکو در سطوح قیمتی ۴۹۵تومان قرار گرفته است
بهره برداری از اولین فاز پالایشگاه ستاره خلیح فارس بیش از ۳۴۰۰ میلیارد تومان معادل ۱۱۷ تومان بر ارزش ان ای وی تاپیکو خواهد افزود
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری تاپیکو:
| نام شرکت | سهم شرکت سرمایه گذاری(میلیاردریال) | سود هر سهم(ریال) | سود تقسیمی(ریال) |
| پتروشیمی فن اوران | ۱،۸۷۲ | ۴،۳۲۴ | ۴،۱۰۸ |
| پتروشیمی خارک | ۷۷۹ | ۴،۶۸۰ | ۳،۵۱۰ |
| نفت پاسارگاد | ۱،۵۰۱ | ۵،۲۲۰ | ۴،۹۵۹ |
| پتروشیمی خراسان | ۱،۲۸۵ | ۱،۸۱۲ | ۱،۷۲۱ |
| پتروشیمی جم | ۲،۴۸۷ | ۳،۰۴۶ | ۲،۲۸۴ |
| پتروشیمی مارون | ۲،۲۲۶ | ۵،۵۳۰ | ۴،۴۲۴ |
| پتروشیمی برزویه | ۱،۱۷۳ | ۲،۶۴۱ | ۲،۳۰۰ |
| هلدینگ خلیج فارس | ۲،۰۷۳ | ۱،۴۰۶ | ۹۸۴ |
| سایر | ۴۷۳٫۷ | —- | —- |
بیش از ۱۰درصد سود تاپیکو را سود تقسیمی پتروشیمی فناوران تشکیل داده است
حدود۱۴ درصد سود تاپیکو را نیز سود تقسیمی پتروشیمی جم تشکیل داده است
حدود۱۳ درصد از سود تاپیکو را سود تقسیمی مارون تشکیل داده است
و حدود ۱۲ درصد سود تاپیکو را نیز فارس تشکیل داده است
بدین ترتیب ۴ شرکت مارون و جم و فن اوران و فارس حدود۴۹درصد از سود حاصل از سرمایه گذاریهای تاپیکو را تشکیل داده اند
برای سال ۹۳سود شرکت از دو بخش تشکیل شده است:
همانطور که مشاهده میشود حدود ۴۴ درصد ازدرامد سال ۹۳ مربوط به سود فروش سرمایه گذاریها میباشد
که شرکت در این خصوص قصد خروج از سهام شرکتهای سلولوزی خود را برای سال مالی ۹۴ را در دستور کار دارد
در نهایت انتظار میرود سود شرکتهای زیر مجموعه در سطوح سال قبل به علاوه سود فارس قرار بگیرد که بدین ترتیب با توجه به سود ۲۲۹۰ میلیارد تومانی شرکت در سال گذشته از بابت سود شرکتهای زیر مجموعه و سود ۲۰۷ میلیارد تومانی فارس در نهایت حدود ۶۸۳ میلیارد تومان معادل ۲۳ تومان به سود تاپیکو برای سال مالی ۹۴ افزوده میشود
بدین ترتیب سود این هلدینگ پتروشیمی برای سال مالی ۹۴ توانایی رسیدن به سطوح ۱۲۷ تومان را دارا میباشد
لازم به ذکر است بیش از ۴۸ تومان از سود فوق ناشی از فروش سهام شرکتهای غیر بورسی سلولوزی میباشد
دیدگاهتان را بنویسید