هلدینگ پتروشیمی بازار
تحلیل بنیادی تاپیکو
مقدمه: هلدینگ پتروشیمی سرمایه گذاری نفت و گاز پتروشیمی تامین با سرمایه ۲۹۰۰ میلیارد تومانی به عنوان یکی از بزرگترین هلدینگهای پتروشیمی بازار سرمایه شناخته میشود
روند سوداوری تاپیکو:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۱ | ۱۶۷۱ | ۷۱۸۴ |
| ۱۳۹۲ | ۵۶۱ | ۱۶۲۶۵ |
| ۱۳۹۳ | ۸۲۰ | ۳۵۶۸۱ |
| ۱۳۹۴ | ۶۹۲ | ۳۰۰۹۵ |
تاپیکو همانطور که مشخص از با روند رو به رشد سوداوری همراه میباشد
پیشبینی سود تاپیکو در سال ۹۴:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۴،۲،۳۱ | ۹۳،۲،۳۱ |
| سود حاصل از سرمایه گذاریها | ۲۰،۴۸۱،۴۱۶ | ۰ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها | ۱۴،۰۶۰،۲۰۳ | ۰ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۰ | ۰ |
| جمع درامدها | ۳۴،۵۴۱،۶۱۹ | ۰ |
| هزینه های اداری و عمومی | (۱۲۶،۸۰۰) | (۹،۷۱۶) |
| خالص سایردرامدها(هزینه ها) عملیاتی | ۳۴،۴۱۴،۸۱۹ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | (۵،۳۱۹،۰۶۳) | (۹،۷۱۶) |
| هزینه مالی | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | (۱،۳۷۳،۴۴۱) |
| درامدهای متفرقه | ۰ | ۶۰۹،۹۷۱ |
| سود و زیان قبل از کسر مالیات | ۳۰،۰۹۵،۷۵۶ | (۷۷۳،۱۷۶) |
| مالیات | ۰ | (۱۰۰) |
| سود خالص پس از کسر مالیات | ۳۰،۰۹۵،۷۹۶ | (۷۷۳،۲۷۶) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۹۲ | (۱۸) |
| سرمایه | ۴۳،۵۰۰،۰۰۰ | ۴۳،۵۰۰،۰۰۰ |
تاپیکو سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۳به ازای هر سهم ۶۹۲ریال پیشبینی کرده است
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سرمایه گذاری تامین اجتماعی | ۸۴،۷ |
| اینده سازان رفاه پردیس | ۶،۷ |
| صبا تامین | ۱،۷ |
| بیمه روستاییان و عشایر | ۱ |
بررسی پرتفوی بورسی تایکو:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(هر سهم ریال) | ارزش بازار(هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
| هلدینگ خلیج فارس | ۸،۵ | ۲۲،۲۵۰ | ۱۲،۰۷۲ | (۲۱،۵۴۰،۰۰۰) |
| پتروشیمی مارون | ۱۲،۵ | ۷،۸۱۹ | ۳۶،۲۱۵ | ۱۴،۳۵۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی فن اوران | ۴۸ | ۵،۸۱۱ | ۲۸،۰۰۰ | ۱۰،۴۱۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی جم | ۲۲،۷ | ۱،۰۷۱ | ۸،۸۹۰ | ۱۷،۰۷۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی خراسان | ۴۱،۷ | ۱،۹۹۶ | ۷،۴۰۰ | ۴،۰۴۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی امیرکبیر | ۳۲ | ۱،۱۹۷ | ۸،۱۲۰ | ۷،۹۸۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی اراک | ۲۰ | ۱،۸۸۴ | ۶،۴۵۹ | ۳،۳۹۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی خارک | ۲۲،۲ | ۱،۹۱۵ | ۱۸،۰۰۰ | ۷،۱۴۰،۰۰۰ |
| سرمایه گذاری پتروشیمی | ۳۵،۸ | ۱،۲۷۶ | ۲،۱۰۷ | ۵۴۰،۰۰۰ |
| نفت ایرانول | ۴۷،۵ | ۱،۲۳۶ | ۱۴،۴۸۰ | ۶،۳۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی ابادان | ۵۶،۵ | ۱،۶۱۱ | ۳،۵۵۰ | ۶۹۰،۰۰۰ |
| پالایش نفت اصفهان | ۱،۸ | ۳،۰۰۵ | ۹،۷۵۱ | ۱،۲۲۱،۰۰۰ |
| نفت پاسارگاد | ۵۰،۵ | ۱،۳۷۶ | ۲۰،۴۵۰ | ۵،۷۹۰،۰۰۰ |
| لاستیک کرمان | ۵۱،۱ | ۷۸۳ | ۱۱،۱۲۰ | ۴،۴۵۱،۰۰۰ |
| پتروشیمی شیراز | ۴،۵ | ۱،۱۱۴ | ۷،۲۲۰ | ۷۱۰،۰۰۰ |
| جمع | —- | —- | —- | ۶۳،۵۷۲،۰۰۰ |
بررسی پرتفوی غیر بورسی پارسان:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(میلیون ریال) | ارزش کارشناسی(میلیون ریال) |
| نفت ستاره خلیج فارس | ۳۸،۷ | ۳،۷۷۵،۶۳۶ | ۳۲،۰۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی غدیر | ۹۰ | ۱،۸۵۰،۷۹۱ | ۲،۷۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی مروارید | ۱۷ | ۱،۲۷۱،۶۰۰ | ۴،۲۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی برزویه | ۱۷ | ۹۶۶،۳۲۳ | ۸،۴۰۰،۰۰۰ |
| پتروشیمی ایلام | ۱۷ | ۵۳۰،۴۰۰ | ۵۳۰،۴۰۰ |
| پرسی ایران گاز | ۵۰ | ۲۰۹،۷۱۶ | ۹۰۰،۰۰۰ |
| محصولات کاغذی لطیف | ۹۹،۸ | ۱۴۱،۸۱۸ | ۷۲۰،۰۰۰ |
| صنایع لاستیک یزد | ۳۶،۱ | ۱۰۱،۷۶۸ | ۳۹۰،۰۰۰ |
| صنایع چوب خزر کاسپین | ۱۰۰ | ۵۷،۶۵۲ | ۴۲۰،۰۰۰ |
| سایر | —- | ۷۷۵،۳۵۰ | ۷۷۶،۰۰۰ |
| جمع | —- | ۱۱،۱۶۶،۰۰۰ | ۵۱،۰۳۶،۴۰۰ |
شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند
نفت ستاره خلیج فارس با ظرفیت فاز اول ۱۲۰ هزار بشکه تا پایان سال فعالیت خود رااغاز خواهد کرد ظرفیت شرکت کمی بیشتر از ظرفیت پالایش نفت تبریز میباشد که با توجه به ارزش بازار ۲۹۰۰ میلیارد تومانی شبریز ارزش بازار این شرکت در سطوح ۳۲۰۰ میلیارد تومان تنها با فاز اول قرار میگیرید که به دلیل حاشیه سود بالاتر پالایشگاه های میعانات گازی حتی ارزش فاز اول میتواند از این رقم نیز بیشتر باشد
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۶۳،۵۷۲،۰۰۰ |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۴۰،۳۶۰،۰۰۰ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۶۶،۵۹۸،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۰ |
| تعداد سهام شرکت | ۴۳،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | ۳۹۲ |
| ضریب NAV | ۷۰٪ |
| ارزش ذاتی | ۲۷۲ |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی تاپیکو در سطوح قیمتی ۲۷۲تومان قرار گرفته است
شرکت هم اکنون در سطوح ۶۲ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله بوده و تعدیل مثبت هلدینگ خلیج فارس و در صورت مثبت باز شدن این هلدینگ تاثیر بسزایی در رشد ارزش ان ای وی تاپیکو خواهد داشت
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری تاپیکو:
| نام شرکت | سهم شرکت سرمایه گذاری(میلیاردریال) | سود هر سهم(ریال) | سود تقسیمی(ریال) |
| پتروشیمی فن اوران | ۱،۹۲۳ | ۴،۴۴۱ | ۴،۲۱۹ |
| پتروشیمی خارک | ۱،۱۷۳ | ۳،۳۰۷ | ۲،۶۴۷ |
| نفت پاسارگاد | ۱،۵۰۱ | ۵،۲۲۰ | ۴،۹۵۹ |
| پتروشیمی خراسان | ۱،۲۸۵ | ۱،۸۱۲ | ۱،۷۲۱ |
| پتروشیمی جم | ۳،۳۱۵ | ۱،۶۰۲ | ۱،۵۲۲ |
| پتروشیمی مارون | ۲،۲۲۶ | ۵،۵۳۰ | ۴،۴۲۴ |
| پتروشیمی برزویه | ۱،۳۷۳ | ۲،۹۹۲ | ۲،۶۹۲ |
| هلدینگ خلیج فارس | ۲،۰۹۸ | ۱،۳۸۶ | ۹۹۶ |
| سایر | ۴۷۳٫۷ | —- | —- |
برای سال ۹۳سود شرکت از دو بخش تشکیل شده است:
همانطور که مشاهده میشود حدود ۴۱ درصد ازدرامد سال ۹۳ مربوط به سود فروش سرمایه گذاریها میباشد
که شرکت در این خصوص قصد خروج از سهام شرکتهای سلولوزی خود را برای سال مالی ۹۴ را در دستور کار دارد
در نهایت انتظار میرود سود شرکتهای زیر مجموعه در سطوح سال قبل به علاوه سود فارس قرار بگیرد که بدین ترتیب با توجه به سود ۲۲۹۰ میلیارد تومانی شرکت در سال گذشته از بابت سود شرکتهای زیر مجموعه در نهایت حدود ۲۴۲ میلیارد تومان معادل ۵۵ ریال به سود تاپیکو برای سال مالی ۹۴ افزوده میشود
بدین ترتیب سود این هلدینگ پتروشیمی برای سال مالی ۹۴ توانایی رسیدن به سطوح ۷۴۷ ریال را دارا میباشد
محدوده حمایتی معتبر برای خرید تاپیکو به نظر نزدیکی های ۲۳۵ تومان می تواند باشد باید دقت داشت شکسته شدن ۲۳۵ تومان سیگنال اصلاحی بیشتر برای قیمت می تواند باشد
دیدگاهتان را بنویسید