نگاهی به غول صنعتی

تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

مقدمه: فولاد مبارکه یکی از بزرگترین شرکتهای فولاد ساز ایران و یکی از بزرگترین شرکتهای بورسی میباشد این شرکت با سرمایه سنگین ۲۵۸۰ میلیارد تومان دومین شرکت بزرگ بازار سرمایه ایران میباشد فولاد با ظرفیت سالانه بیش از ۵ میلیون تن انواع محصولات فولادی پرچم دار بازار فولاد ایران میباشد

روند سوداوری ۴ ساله شرکت:

همانطور که مشاهده میشود تنها در سال ۸۸ فولاد مبارکه به دلیل رکود اقتصاد جهانی وکاهش شدید قیمت محصولات فولادی با کاهش سوداوری مواجه شده است اما سود فولاد در سال ۸۹ به دلیل برگشت ذخیار کاهش ارزش سرمایه گذاریها در کنار رونق و بهبود بازار فولاد با رشد بالایی مواجه شده است و در سال ۹۰ نیز روند سوداوری فولاد به دلیل رشد شدید قیمت ورق در بورس کالا با روند صعودی همراه شده است اما در سال ۹۱ رشد قیمت ورق با شدت بیشتری ادامه یافت به طوری که سود سال ۹۱ فولاد با جهش مواجه شده است

روند سوداوری فولادو عملکرد ۶ ماهه:

همانطور که مشاهده میشود فولاد سود هر سهم سال مالی ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ۷۷۴ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ماهه موفق به پوشش ۴۴ درصدی سود خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

متوسط قیمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس کالا حدود ۱،۴۰۰،۰۰۰هزار تومان به ازای هر تن و متوسط قیمت فروش محصولات ورق سرد نیز ۱،۷۰۰،۰۰۰تومان در هر تن میباشدو محصولات پوشش دار نیز ۱،۹۷۰،۰۰۰ تومان در هرتن در حال معامله میباشد لازم به ذکر است قیمت سایر محصولات شرکت نیز در سطوح ۱،۴۰۰،۰۰۰ تومان میباشد

درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه فروش:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت را محصولات گرم تشکیل میدهد

بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد مبارکه:

همانطور که مشخص میباشد هزینه های سربار بخش عمده ای از بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد

هزینه مصرف انرژی:

شرکت مصرف انرژی بالایی به خصوص در حوزه برق دارد با توجه به ابهام در زمینه گام دوم طرح تحول اثرات انرژی در سال ۹۱ قابل محاسبه نمیباشد اما افزایش تصاعدی نرخ حاملهای انرژی میتواند ضربه شدیدی به فولاد بزند

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

فولاد در سال ۹۱ پیشبینی  صادرات ۱۵ درصدی محصولات و واردات ۴ درصدی مواد اولیه را دارد با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت به ازای افزایش هر ۱۰ درصد نرخ ارز شاهد رشد ۲ تومانی سود هر سهم فولاد خواهیم بود لازم به ذکر است شرکت نرخ یورو را در بودجه سال ۹۱ خود ۲۰۰۰ تومان پیشبینی کرده است

شرکت در عملکرد ۶ماهه ۸ درصد صادرات و با یوروی ۱۵۹۶تومانی و ۳ درصد واردات با یوروی ۱۵۹۶ تومانی داشته است

صادرات:

واردات:

صادرات ۶ ماهه:

واردات ۶ماهه:

بررسی مواد اولیه فولاد:

قیمت خرید مواد اولیه شرکت در عملکرد ۶ ماهه پاینتر از بودجه بوده است که شرکت با توجه به پیشبینی افزایش نرخ محصولاتخود نرخ خرید مواد اولیه را نیز باافزایش پیشبینی کرده است

طرح های توسعه ای :

*پروژه توسعه زیر سقف فولاد سازی به منظور افزایش تولید مذاب تا سقف ۷،۲ میلیون تن در سال میباشد

* پروژه های توسعه زیر سقف به منظور افزایش ظرفیت تولید مذاب از ۴،۲ میلیون تن به ۵،۴ میلیون تن در سال میباشد

*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزایش تولید ورق گرم از ۷۰۰ هزار تن در سال به ۱،۴ میلیون تن در سال میباشد

سرمایه گذاریهای فولاد:

فولاد در سال ۹۱از سرمایه گذاریهای خود حدود۱۸۵میلیارد تومان پیش بینی سود کرده است که این در سال ۹۰ حدود۹۶میلیارد تومان بوده است

همچنین شرکت در استراتژی جدید خود شرکت فولاد هرمزگان را به عنوان شرکت خارج بورسی طبقه بندی کرده است اما سودی از بابت این شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی نکرده است

سهامداران عمده:

نتیجه گیری:اما برای سال ۹۱ که مهترین عامل برای قیمت گذاری فعلی فولاد میباشد:

متوسط قیمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس کالا حدود ۱،۴۰۰،۰۰۰هزار تومان به ازای هر تن و متوسط قیمت فروش محصولات ورق سرد نیز ۱،۷۰۰،۰۰۰تومان در هر تن میباشدو محصولات پوشش دار نیز ۱،۹۷۰،۰۰۰ تومان در هرتن در حال معامله میباشد لازم به ذکر است قیمت سایر محصولات شرکت نیز در سطوح ۱،۴۰۰،۰۰۰ تومان میباشد

برای سال ۹۱ پیشبینی تولید محصولات فولاد را به شرح زیر داریم:

مبلغ فروش

تخمین ۹۱

برای سال ۹۱ سود فولاد هرمزگان پیشبینی نشده است که در صورت پیشبینی سود فولاد هرمزگان قطعا سوداوری فولاد با رشد بالاتری مواجه خواهد شد

عوامل احتمالی رشد سوداوری فولاد:

اضافه شدن سود فولاد هرمزگان به سود فولاد

افزایش میزان تولید با توجه به افتتاح طرح توسعه در این شرکت

افزایش نرخ ورق و ادامه رشد قیمت ورق در بورس کالا

قیمت در محدوده ۳۶۰ الی ۴۲۰ تومان می تواند در نوسان باشد در حال حاضر قیمت تلاش زیادی دارد به سمت ۳۸۰ حرکت کند با عبور از ۳۸۰ تومان محدوده ۴۰۰  الی ۴۲۰تومان هدف بعدی سهم می تواند باشد

محدوده ۳۵۰ تومان نیز یکی  از مهمترین سطوح حمایتی قیمت می باشد که درصورت برگشت قیمت بنابر هر دلیلی این محدوده اولین سطح حمایتی پیش روی قیمت می تواند باشد